前言：Bakkt将于9月23日推出比特币期货合约。在每个人看来，Bakkt都是加密货币交易所，作者并不这么认为。他认为Bakkt背后有一个更大的故事。它是什么？这篇文章的作者是theblock的Frank Chaporro，由“Blue Fox Notes”社区的“Monchi”翻译。 洲际交易所（ICE）去年8月宣布将推出由前ICE投资者关系主管Kelly Loeffler领导的Bakkt公司，该公司承诺将比特币推向主流市场。这引起了整个加密货币市场的关注。 后来，Bakkt出现在媒体报道中，尤其是这种富有激情的财富形象，被视为解决新比特币市场问题的灵丹妙药。这个市场一直受到黑客的困扰，并一直在努力吸引专业资金经理和投资者的注意。 “对于Bakkt来说，第一件事就是让比特币成为关键机构的强大而安全的投资产品，而今天的大多数组织，包括全球最大的金融机构，都在躲避它。”“财富”杂志的肖恩塔利写道。 他补充说：“下一步是用比特币代替你的信用卡。”他提到了Bakkt与微软和星巴克的大型合作伙伴关系。自2018年8月以来，两家公司参与Bakkt的详情已经公布。 在2018年11月，Bakkt承诺推出比特币期货合约。与其他期货不同，Bakkt使用实物交割。 Bakkt于2019年8月16日表示，期货合约产品将于今年9月23日推出给客户。事实上，此次推出将是美国公司提供的第一个受监管的实物交割比特币期货合约。市场上的许多人认为这是加速货币成熟的重要一步。当然，前提是ErisX或LedgerX不会是第一个推出产品的人。 尽管如此，这两个与比特币相关的期货合约远非Loeffler在2018年描述的“开放平台有助于释放数字资产的潜力”。 如果有一件事值得考虑，那么至少根据我与做市商的谈话，这对ICE来说是个傻瓜。事实上，对于加密世界的本地玩家来说，Bakkt缓慢而坚定的方法是一个奇怪的概念。事实上，它可能成为一个成功的战略。 但让我们从第一点开始吧。我还在Twitter上提到，由Loeffler的丈夫Jeffrey Sprecher创立的ICE以让不可能成为可能而闻名。 ICE（洲际交易所）成立于2000年，是一个能源，金融和其他商品的场外交易平台。它得到了高盛（Goldman Sachs），摩根士丹利（Morgan Stanley）和德意志银行（Deutsche Bank）的支持。它的创建是为了利用互联网技术改善商品交易的经验，特别是通过降低价格和提高透明度。 2013年，纳撒尼尔·波普尔向纽约时报讲述了Sprecher的ICE故事，反映出他无法帮助投资者成功收购纽约证券交易所的符号——，从而耗尽了他的资金和生命。这听起来很荒谬。一位来自亚特兰大的商人来到纽约，踏上了美国资本主义柱廊的高耸神庙。如果一切按计划进行，他在圣诞节前宣布的82亿美元收购活动将在今年晚些时候结束。 有了这个，华尔街221年的历史将会结束。纽约将不再是纽约证券交易所的所有者。相反，在离华尔街750英里的地方，Sprecher先生的年轻公司ICE将经营这个国家，甚至是世界上最大的证券交易所。 事实上，它仍然听起来很荒谬。 ICE计划将Bakkt作为整个加密货币生态系统的支柱，这几乎是荒谬的。 不要睡在ICE上。 ICE在早期迅速发展，并在2001年收购伦敦国际原油交易所（IPE）并于2005年收购纽约交易所后扩大。2008年，ICE建立了信用违约掉期清算所。金融危机。两年后，彭博新闻称Sprecher是一个“变革的苏丹”（Blue Fox注意：意味着信用违约互换的霸权地位。），因为它的业务规模在2010年迅速增长到10万亿美元。 可以肯定的是，在某些方面，ICE近年来有点令人失望，更多的是收购而非创造。 John Lothian News的衍生品专家兼特约编辑Thomas G. Thompson表示：“他们在成长期做得很好并且赚了不少钱，但从那以后他们就把钱花在了令人失望的游艇上。” 根据“华尔街日报”收集的数据，纽约证券交易所收购后美国股市的份额约为22％，并未从所有权变更中获益。

尽管如此，就ICE的整体股价而言，股东并没有太多抱怨。自公司于2005年上市以来，其股价已上涨多达1200％。

根据不愿透露姓名的做市商的说法，至于Bakkt，其主要买点之一是ICE的支持。但究竟什么是Bakkt？ 在我看来，它的早期营销掩盖了这一点。放弃信用卡的野心和与星巴克的合作伙伴关系，Bakkt及其目前的强势定位是其作为合格的机构托管业务的地位，并由一家价值510亿美元的上市公司提供支持。成立。首先，托管业务将存储比特币以支持其期货合约，但可以肯定的是，它们很快将向对冲基金，资产管理公司和其他客户敞开大门。 “等等，所以这不是加密货币交换？”你可能会问。不，不是真的。至少，还没有。 不要让期货分散你的注意力。几位消息人士告诉我，托管是Bakkt的核心。因此，在某种程度上，它正在与ErisX，Seed CX和其他一系列期货衍生品平台竞争。但其真正的对手是BitGo，Coinbase Custody和Fidelity（Blue Fox指出：富达一直对加密货币感兴趣。）。使用Bakkt作为监护权的价值主张是明确的。这是一个真正的机构级产品，得到了CFTC和纽约州的许可。 “凭借最先进的物理和网络安全，机构级技术和治理，以及冷库中数字资产的保存，Bakkt利用纽约证券交易所所依赖的网络安全工具，为数字资产保管提供了新标准。” Bakkt修订书写在网站上。 可以肯定的是，Coinbase和BitGo各有所长。也就是说，他们每个人都有相当大的用户群。 Coinbase收购了Xapo，它允许它控制比特币（860,000 btc），占比特币总供应量的4％左右。目前，btc占总数的2.5％，由其保管。 Grayscale是最大的加密资产管理公司之一，Coinbase管理的资产约为30亿美元。 据报道，BitGo管理的资产达到20亿美元。与此同时，新手富达的托管业务提供了一个互补的经纪业务，以帮助客户在交易时向交易所发送订单。托管只是这些公司业务的一部分。去年夏天，这些成本仍然在100个基点左右，现在已接近零。除托管外，Coinbase还推出了一项交易业务。 BitGo还计划推出高级经纪业务。 至于Bakkt，期货合约可能是帮助他们实现受监管价格发现的更广泛努力的一部分。这是首席运营官亚当怀特在FIA Boca期间暗示的。 “Bakkt从根本上认为价格发现将发生在端到端监管市场，大多数价格发现都发生在现货市场，但它将转向期货市场，”亚当怀特说。 由于这种转变可能有助于缓解监管机构的担忧，这些监管机构已经拒绝ETF（交易所交易基金），这些ETF担心ETF将依赖于不受监管的现货市场。 Bakkt还可以在推出与其“端到端”受监管市场相关的新工具方面发挥作用。随着纽约州信托基金的绿灯，Bakkt比其他公司更自由地开展新的业务。正如Gibson Dunn的律师Arthur Long所说：信任“更广泛”，允许公司在更广泛的金融服务领域开展业务。 因此，这可能包括ETF。也许资产管理经理甚至可能是期待已久的401（k）条目。