在加密货币的世界里，我们总是联系事件之间的因果关系，或者用这种因果思维来解释现象。特别是，比特币价格趋势减半似乎已成为导致比特币价格上涨的关键信号。 本文引用了总部位于西雅图的创业公司Strix Leviathan的Nico Cordeiro和Ava Masucci的研究，分析了32种加密货币的32个减半，并将这些与整体市场基准进行了比较，挑战了加密货币价格Faith - “half”。从研究结论来看，在减半之前和之后的分歧和看似随机的结果表明，驱动价格的潜在因素不是供需动态的变化，而是在此期间基本面发生变化的事件。 以下是该报告的摘要。感兴趣的朋友可以阅读文章末尾的报告全文： 我们决定探讨的一个具体问题是，在给定的时间点，对加密货币减半事件是否会导致不同的收益率（收益率）曲线进行统计分析，减半周期的表现是否真的好于整体市场。表现更好吗？ 基本结论： 1.根据统计回归，在矿工奖励减半之前和之后的几个月中，经历了减半事件的加密货币的表现并不比市场好。 2.回归分析后，加密资产在减半前后的收入分配与其他时间的收入分配相同，具有重要意义。没有证据表明供需的动态变化导致价格行为异常。 3. LTC在减半的前几个月表现优于市场，但在上半年之后，其表现跌至25％的底部。 4. BTC的性能与LTC完全相反。在减半之前，它相对于整体市场表现不佳。减半后，它的性能优于市场。 每个金融市场都需要一套（或一组）修辞来试图解释复杂和不透明的市场行为，但加密货币投资者可以参考的历史数据并不多。这导致了各种未经证实的信仰系统，尽管缺乏支持证据，但通常被认为是可以接受的。其中一个说法就是将比特币减半，可归纳如下： 将比特币奖励减半的效果是矿工不会立即出售挖出的硬币，这反过来又会导致供需不平衡，从而推高价格。 也许在这个时候，在2019年第二季度，围绕“半个半”的论点的评论呈指数增长。如果您担心传统媒体和社交媒体讨论即将到来的比特币和莱特币区块链矿工的奖励减少，那么您会觉得这是一个既定的事实，您需要做的就是持有HODL以获得超额回报。尽管这一论点作为一种逻辑理论当然是可行的，但我们同样可能面临一种有效性的假象，而之前的牛市只是资产类别中投机水平上升的结果。 有限的样本量和历史数据使得在该领域验证任何一套修辞变得特别困难。因此，为了测试广泛接受的供需理论，我们收集了24个加密资产的32个减半数据（完整列表在文章末尾列出）和其他320个市场的跨市场比较。然后我们将进行比较和分析：在减半之前1,3,6个月;减半后1,3,6个月和非减半： 1.在同一时期内，在没有矿工奖励的情况下，水平分析加密货币的性能与矿工的奖励减半和加密货币，并绘制各自的四分位数矩阵。 2.在减半和不减半的时间段内关注加密资产本身的价格表现。 在讨论结果之前，实际上有两个隐含的假设作为前提。 减半导致矿工回报减少，供应相对于需求立即变化，这将很快反映在加密资产的价格中。

一般来说，减半的加密货币在减半之后将超过市场上的其他货币，因为一组资产减少了一半，减少了采矿的卖压，而另一组则没有。

完成分析后，我们发现减半事件对价格行为的影响有限。从总回报率，夏普比率和Sortino比率来看，可以看出，在减半之前或之后减半的资产并不比其他市场好。在两个最着名的加密货币中，比特币（BTC）和Litecoin（LTC），“半”这个词是最多的，但我们可以看到相反的情况。 LTC今年上半年的表现已经超过市场两倍，但在减半之后的六个月内，市场表现已下降至总样本数据的最后25％。另一方面，BTC在减半之前的表现落后于市场，但在上一半之后，其市场表现在总样本数据中排名前25％。这种差异以及价格减半之前和之后看似随机的结果表明，推动价格上涨的根本因素不是供需动态。

* LTC在8/5/19第二次减半 **由于缺乏可比较和可靠的数据，第一次BTC减半不包括在内 此外，通过回归每个资产本身的不同时间段，可以进一步证明减半事件对市场价格的影响是有限的。我们发现，在99％置信区间内，资产减半期间的收益率分布与资产减半期间之外的收益分布大致相同。换句话说，我们没有发现任何证据表明减半事件会导致价格异常变动。事实上，我们正在经历由环境引起的错觉。每个人都认为有影响，也就是说，它会产生影响。

通过以前的统计分析，至少从数据分析来看，减半事件与比特币价格的大变化之间没有直接关联。关于比特币，比特币可能经历了高于市场表现，因为加密货币爱好者普遍认为这一点。然而，在讨论更广泛的资产类别时，缺乏支持该理论的证据，表明BTC之前的牛市也可能是其他因素的结果。此外，我们建议不要从单一市场的样本规模推断其他单一市场。 在嘈杂的世界中生存 简而言之，加密货币市场中有许多人想用一些因果关系来解释这种随机市场波动。 Kodero和Masuqi简洁地说出了:“金融市场世界充满了成千上万的逻辑紧张，经过深思熟虑的理论，这些理论经常无法在实践中发挥作用。” 那些投资比特币和其他加密货币的人需要警惕这种偏见。 “顶级”加密货币交易者可以取得一些辉煌的成果，不是因为他们的技术，而是纯粹是为了运气。据推测，重大新闻事件引发的许多市场波动可能只是随机现象。许多阴谋理论，如Tether的价格操纵理论，通过发行等方式在比特币市场上影响超过1500亿美元，正在迫使因果关系解释某些现象。比特币在减半之前，期间和之后的收益变化更可能是由于投机水平的上升而不是供需本身的不平衡。 人们渴望因果关系，加密货币市场媒体也试图迫使大多数人相信讲故事。在一个充满噪音的世界里，持怀疑态度很重要。但是，如果您认为比特币（或其他加密货币）将继续上涨，或许最明智的策略是在很长一段时间内以美元成本或价值成本平均值进入市场，忽略噪音。 原始链接：https://cryptoslate.com/research-finds-bitcoin-litecoin-halvings-do-not-impact-price/