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以下是Vishesh Choudhry从Compound中提取的数据。您可以看到DAI的借款利率在过去几个月中主要在8%到10%之间,几乎是CDP直接发行的DAI的10倍。这意味着市场参与者愿意为借入DAI支付更多费用,同时需要150%的过度抵押。换句话说,他们对抵押贷款的ETH更加乐观,给予他们更高的风险溢价并期待回报。
在试图借入ETH抵押贷款产品的利率时,我们可以专注于其他大型ETH货币市场,以找出与ETH相关的风险溢价。唯一明显的候选人是集中交易所提供的货币市场(如Bitfinex Poloniex等),这些货币市场向保证金交易者提供代币。
目前大约有300,000个ETH从Bitfinex和Poloniex借来(大约15%的高仿MKR锁定ETH),利率分别约为1.5%和8%。在过去的几个月里,Bitfinex的ETH贷款利率介于1%至10%之间,Poloniex的贷款利率介于3%至50%之间。
市场告诉我们,风险溢价和ETH的预期回报远高于估计的高仿MKR。此外,如果您想创建杠杆以进行更多的ETH暴露(类似于CDP所有者在高仿MKR上所做的那样),借入USDT将每年花费10%。
但是,比较高仿MKR和集中交换货币市场的利率并不是最好的基准方法。像Bitfinex这样的交易所有保证金抵押品的利益(仅需要15%的保证金);人们通常愿意为此福利支付更高的利率。
然而,与创建CDP并取出DAI相比,他们仍然必须从中心的交易对手(折扣)获得相同的收益,并且还需要持有系绳(另一个折扣)。另一方面,高仿MKR具有分散化的优势,没有交易对手风险,但也存在黑天鹅事件的一些风险,例如与以太坊相关层和智能合约缺陷相关的风险。
在试图评估抵押贷款抵押贷款的风险溢价时,目标对象可能非常有限。集中交换目前是最具流动性的,可以用于此类分析,但由于显而易见的原因,这些分析不能用作合适的基准分析,特别是在评估风险溢价时,正确的评估可以帮助决定稳定性费用。 高仿MKR。
像化合物这样的DeFi DApps更合适,但我们需要等待它们成长,需要有足够的流动性池,并需要更多的市场参与者来代表市场的正确信号。此外,还请注意稳定费是一个更大的因素,抵押风险和DAI的采用只是其中两个。
风险警告:Blue Fox Notes中的所有文章均不构成投资建议。投资风险很大。投资应考虑个人风险承受能力。建议对项目进行深入检查,并认真做出自己的投资决策。
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