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没有矿工就没有比特币。更高的挖掘能力(更高的哈希率)可以为网络带来更高的安全性,但同时也降低了挖掘块的可能性。其他条件保持不变。如果你是一名矿工并且你发现网络哈希率正在上升并且比特币的价格不成比例地上涨,那么你的收入就会减少。另一方面,许多人认为这种分布式挖掘能力是比特币的关键价值驱动因素之一。如果是这种情况,增加哈希率应该会导致更高的价格。虽然目前尚不清楚哪个因素导致了比特币的发展以及哪些因素阻碍了比特币的发展,但在2018年之前,这两个因素之间存在正相关关系(指自变量的增长,因变量也跟随增长。)大多数时候比特币存在是正确的。
图1:比特币价格与哈希率(哈希率是在加密电子货币块的挖掘中执行复杂数学计算的速度。)
我们原本预计哈希率将从2018年1月或2月急剧下降。但是,虽然哈希率达到了8月份的最高点,但是在10月底到11月初之前哈希率线的斜率。将成为负值。
有一个明显的原因,为什么价格下跌不会立即导致哈希率的下降:矿工的固定成本较高,可变成本相对较低。矿工不会根据今天的价格,而是根据过去几个月的价格历史和未来几个月的预期价格决定是否开采。
图2.哈希率与比特币价格(365天移动平均值)。
上图支持比特币哈希率紧跟365天比特币价格移动平均线的假设。事实上,在2018年,这两个因素之间的相关性为0.9。
图3.比特币价格与哈希率移动平均线的比较。
在2018年11月9日,9天移动平均线和21天MA(移动平均线,简称MA,MA)是统计方法,用于平均一段时间内的证券价格(指数)和不同的倍。平均值相互关联形成MA,这是观察证券价格趋势的技术指标。)从上面超过100天的MA,三天后,6000美元的支撑被打破。与此同时,100日均线的斜率为负。最近,在2018年12月18日,9日均线从下方突破了21日均线,我们经历了小幅反弹。如果我们回到图1,比特币价格从开始下降到我们第一次看到比特币价格稳步下降。除了纯粹的经济因素外,我们还可以通过心理学来解释:矿工对市场的前景仍然乐观。
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