在年底，人们开始疯狂地预测明年的技术市场。我尽量不做预测，因为1）我认为它们在技术市场上制造了太多噪音，2）我讨厌它们。在安全令牌领域显然不缺少预测，并且他们冒着在没有任何数据或技术支持的情况下推进预测的风险。话虽如此，很明显2019年对安全令牌有很多期望。考虑到这一点（考虑到大多数人都在度假，不管怎样都不太可能读这篇文章），我决定勾勒出20个可能的观察结果。与2019年安全令牌相关。这些不是预测，而是关于未来12个月安全令牌市场下一个合乎逻辑的步骤的不太明显的想法。这些观察结果基于安全令牌空间的当前动态，并未反映市场的任何长期前景。

1）由于资金不足，许多安全令牌供应商被迫关闭

获得资金可能是2019年安全令牌初创公司关注的焦点。最近，我写了一篇关于安全令牌创业公司面临的一系列融资危机的文章，我相信我们会在未来一年看到这种现象的影响。在我看来，大多数安全令牌初创公司没有足够的资金来维持市场的长期缓慢发展。目前还不清楚风险资本市场是否会在不久的将来对安全令牌初创公司开放。最近公开市场的动荡以及世界主要经济体的潜在放缓可能对风险融资产生负面影响。考虑到所有这些因素，由于资金限制，许多安全令牌初创公司可能会在2019年关闭。

2）B2B安全令牌成为市场中的细分市场

与常识相反，第一波大规模代币资产可能不是来自房地产等富裕市场，而是来自企业市场。债券或衍生品通常在少数金融服务提供商内交易，是理想的资产标记。许多这些产品的解决方案都是在区块链上进行的，因此标记化只是一个短暂的飞跃。从这个角度来看，我们很可能会在2019年看到区块链中的标记化公司债券或衍生品交易。

3）在公共区块链上安全令牌平台

为了补充这一点，我认为至少有一个主要的安全令牌平台可能在2019年进入公共区块链。在安全令牌市场的早期，使用相对安全的B2B分发的机会非常具有吸引力，不应该被忽视。此外，以太坊的变化为当前安全令牌平台向公共模型的迁移提供了相对简单的途径。矛盾的是，安全令牌平台的主要摩擦点可能是创建既适合消费者市场又适合企业市场的销售和营销模式。

4）出现了象征性的债务协议

2018年的安全令牌发行主要集中在股权上。在安全令牌社区和金融服务提供商中，越来越多的人对探索令牌债务工具感兴趣，并且正在进行一些初步努力。虽然可以专门实施基于令牌的初始债务产品，但我相信其中一些努力将导致创建基于令牌的债务协议，这些协议可以在不同平台上进行调整。

5）令人失望的安全令牌交换

关于安全令牌交换将在市场中发挥的影响，有许多炒作和夸大的言论。对于安全令牌交换，2019年可能是一个奇怪的年份。一方面，我认为我们应该看到许多新的交易所支持安全令牌。另一方面，我担心我们可能会意识到，短期内不会对加密货币证券的流动性或可交易性产生一些预期。

6）专业安全令牌市场正变得越来越有吸引力

同样，基于对它们的高度期望，证券交易所也令人失望。可能存在用于被动投资和数字资产交易的加密货币证券市场的专门市场。例如，我们可以在垂直市场（例如房地产）甚至特定的金融模型（例如代币化债务）上建立专业市场。

7）非以太网区块链启动安全令牌框架

安全令牌代表一个空白画布，其他区块链平台可以在其上挑战以太坊的主导地位。此外，当前一代安全令牌平台的技术功能非常简单，并且该模型可以应用于其他区块链。考虑到这些因素，我认为我们可能会看到其他区块链启动安全令牌框架以支持在运行时创建数字证券。目前，我认为公共区块链中的Stellar和EOS以及Hyperledger Fabric最有可能推出安全令牌平台。

8）安全代币的等离子链

以太坊作为加密货币安全的主要运营时间的局限性越来越明显。由于安全令牌需要更复杂的功能，例如公开或隐私，因此平台可能被迫在核心以太坊运行时之外启用这些功能。侧链，尤其是基于等离子协议的侧链，似乎是启用这些tier2功能的非常可行的选择。从这个角度来看，我们可能会看到2019年血浆链中的一些初步努力集中在安全代币上。

9）安全令牌区块链的开始和结束

围绕安全令牌区块链做出了足够的努力，认为他们将成为2019年对话的一部分。在我看来，2019既是安全令牌区块链项目的机会也是终点。在一年内推出专用于安全令牌的新区块链几乎是不负责任的。但是，如果不发生这种情况，市场可能会发展到新的区块链无关紧要的程度。

10）证券交易所认真对待安全令牌

全球证券交易所评估的安全令牌数量正在增加，以至于我们很可能会看到其中一家公司在2019年在太空发起试点。我不是指目前在直布罗陀或马耳他等地的努力，而是使整个地区合法化的全球股票经营者。

11）开源是安全令牌市场的核心阶段

开源是区块链和加密货币运动的核心要素，但在安全令牌空间中相对忽略，同时关注其他领域，例如合规性或第一批发行。开源不仅意味着透明度，信任，还意味着建立开发者和合作伙伴社区的催化剂。如果没有这些因素，安全令牌市场很容易受到大型公司（如金融机构或大型企业软件供应商）的攻击。在2019年，我相信并且肯定希望在安全令牌中看到更多开源工作，并开始看到构建真正的网络和开发人员社区的初步步骤。

11）越来越多的供应商开始发行代币，但我们开始区分赢家和输家

我在此之前直言不讳地说，从长远来看，安全令牌发行可能会商品化。然而，令牌发行平台在商业化的可能性之前还有很长的路要走。安全令牌的低技术切入点已经触发了许多创业公司推出基于令牌的平台，这些平台在这一领域引起了很多噪音。这种趋势很可能在2019年继续，但我们将开始看到1-2家在这一领域具有重要技术领先地位和市场领导地位的公司。商业化市场的情况是，:通常只产生极少数的赢家。我们很可能会看到谁将成为2019年的赢家。

12）增加发行代币与分销平台的比例

在回答本文的第一部分时，有些人没有提到我对2019年安全令牌的数量会增加一个重要数量级而感到惊讶。我最初的答案是，我认为本文中列出的观察结果非常明显，没有争议。然而，有一点想法，有一个更有趣的统计数据将说明2019年安全令牌市场的发展。在2019年，[发行的令牌数量]/[分销平台]定义的比例可能会显着增加。这意味着我们实际上应该期望在2019年将更安全的令牌投放市场，但发行这些令牌的平台数量仍然相对较少（我认为它在3到5的范围内）。

13）流动性问题更加突出，ST流动性已经出现。

2019年进入市场的安全代币数量不断增加，安全代币交换的基本条件也非常落后，这将增加2019年的流动性挑战。因此，我们可能看到围绕安全令牌的第一波流动性池。尽管存在大量涉及安全令牌的众筹流动性池，但与加密货币生命周期的集成仍然是非常基础的。

14）披露，市场情报和研究是相关的

没有信息，安全令牌将很难成为相关的资产类别。披露，数据情报和高质量研究是克服金融市场信息不对称的关键因素，安全令牌也不例外。越来越多的安全令牌进入交易所将影响信息披露协议，市场情报平台和分析师社区的披露，所有这些将有助于在这个新市场中建立公平。

15）风险资本重新思考

当我想到安全令牌可以迅速影响的行业时，我总是回到风险投资（VC）。自20世纪40年代末风险投资业建立以来，没有太大的变化。标记化股权，可编程披露，自动上限管理以及对二级流动性工具的访问都是安全令牌组件。新成立的风险投资基金可以使用这些安全令牌使自己更加灵活。 ，与既定基金竞争。我希望我们能在2019年看到更多。

16）合规部分在链条上移动

合规与权力下放之间的冲突是安全令牌领域最激烈的争论之一。虽然第一代安全令牌平台依赖于集中式，通常是链外合规性和管理，但如果我们真的想要在空间中释放可编程性的价值，那么其中一些必须转换为链。我清楚地知道并非所有合规都可以以​​智能合约的形式进行编程，但我也相信，从长远来看，如果你采取极端相反的立场，它很可能会破坏安全令牌市场。

17）隐私成为ST讨论的一部分

今天，安全令牌空间基本上没有隐私要求，但从长远来看，这似乎是不可持续的。隐私是许多受监管行业中的关键合规要素，隐私无疑是加密货币市场主流采用的基本要素之一。此外，加密货币空间已包含可靠的隐私协议，如zk-spuks，zk-STARK或安全的多方计算。在来年，我们将看到安全令牌协议中使用的一些隐私机制。

18）新的托管和保险形式

托管和保险通常被用作安全令牌不成熟空间的指标。虽然我知道托管和保险是大型机构投资者的信心因素，但我认为尝试将传统托管解决方案应用于加密货币证券是错误的。换句话说，:我认为安全令牌需要一种新的托管和保险形式，比传统方法更简单，并利用区块链的不变性和可编程性。在我们拥有共识机制，密码足迹，实时结算和可编程证券的世界中，用保护美国国债的相同机制向传统托管人支付巨额费用似乎是荒谬的。

19）端到端标记化解决方案在2019年获胜

端到端解决方案与最佳解决方案之间存在技术市场摩擦。在安全令牌领域，我们有一个基于令牌的平台，它可以提取加密货币生命周期的大部分重要方面，以及一系列专注于特定领域的新兴平台，如上限表管理，流动性或二级市场。在Geoffrey Moore的“跨越差距理论”之后，端到端解决方案往往在早期技术市场中更有意义，我认为这种动态将适用于2019年的安全生成货币。

20）一年的基础设施建设

关于将在2019年主导市场的安全代币的预言并不罕见。我不太擅长预测，但我会采取相反的观点，称2019年将是关注基础设施建设并继续推进更好的安全令牌项目的一年，但我们不应期望看到许多备受瞩目的市场。发展。流动性或合规性等关键领域缺少的基本要素，以及分配给安全代币的少量风险资本，都是影响证券代币市场进入基础设施建设阶段的一些因素。

这些是我对2019年安全令牌市场的一些观察。认为这是基于我们今天的数据信号的基本分析，但在来年，其中许多可能被证明是错误的。正如伟大的纽约洋基队捕手和流行文化哲学家Yogi Berra曾经说过的那样，“人们很难做出预测，特别是关于未来的预测。”